高钢价消化高成本钢企盈利依然可期 投资策略

    2008年钢铁生产的原材料价格全面上涨，同时国内钢材价格也不断上调。总体来看，钢铁生产企业通过上调钢材出厂价格，基本上消化了原材料上涨带来的成本压力。部分以品种钢生产为主的钢铁企业，其钢材的价格上涨幅度还高于原材料成本的上升幅度，其盈利并未因原材料价格的上涨受到影响。2008年国内一线钢铁企业的盈利能力仍然值得期待，钢铁行业总体的盈利将可基本与07年持平。基于此，我们调高对钢铁行业的投资评级，其中，普碳
钢调高为“增持”，不锈钢维持“增持”，特钢行业维持“中性”。建议重点关注在钢材品种生产上具有差异化竞争优势的企业和在原材料采购成本上具有价格优势的钢铁企业。

　　钢铁生产保持较快增长

　　2007年我国粗钢产量高达4.9亿吨，再创历史新高，同比增速虽出现小幅回落，但仍高达16%以上，我国钢铁工业生产仍保持了较快增长的态势。2008年1-2月份，受春节检修等因素影响，国内钢铁生产增速回落明显，前两月共累计生产粗钢7944.76万吨，同比增长6.4%。但随着3月份国内建筑工程施工逐步进入旺季，钢铁生产增速将回升。预计2季度国内钢铁生产仍将保持高速增长的态势。

　　2007年我国钢材消费量突破5亿吨，同比增速17.29%，基本与06年相当。剔除重复材因素后的实际钢材消费量也高达4.7亿吨左